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作者:admin    文章来源:民建山西省委    点击数:3344    更新时间:2008/1/21
    作为一种创新金融工具和创业活动的孵化器,风险投资对国家或区域经济繁荣所起的重要作用已被实践证实。山西经济发展正处于关键时期,需要按照中共十七大的精神,开展多层次的资本市场,大力开展风险投资事业,促进和提高直接融资的比重,推动山西经济的快速发展。

    相较全国风险投资业,山西处于落后的位置。到目前为止,山西省内有风险投资机构3家,风险资本总量仅有3亿元人民币,商业性的风险投资量为0,深圳中小企业板上市的山西企业为0。

    2007年以来,山西省政府强调要全力支持建立一批风险投资、创业投资机构,鼓励和吸引社会资本进入风险投资领域,推动创业风险投资在山西省快速发展。太原高新产业技术开发区曾经尝试吸引国内风险投资机构在山西开设分支机构或开展风险投资合作,然而以失败告终。

    由省政府与国家开发银行共同发起的“山西省创业风险投资引导基金”,规模为8亿元,已经组建成立半年多了,具体的运作办法还没有正式出台。

    结合我国风险投资事业近年来所取得的成就和存在的问题,借鉴国外风险投资成功的经验,探寻符合山西实际情况的风险投资发展战略,从政府政策支持方面提出以下几点建议:

    一、支持独立的商业性风险投资机构

    目前,在我国提倡和存在的风险投资机构类型有四种,政府完全出资的风险投资公司、大型企业附属的风险投资机构、证券等金融机构附属的投资机构和独立的商业性风险投资机构。

    山西科技基金发展总公司,资金来源于省财政的科技三项费用,没有实现吸引更多的社会资本成为风险投资资本,不能发挥政府资金的杠杆作用。

    大型企业集团成立战略性的风险投资机构,除了可行性还有待商榷外,山西的产业结构也决定了不可能产生有效的大型企业附属的风险投资机构。

    近年来,证券、保险等金融机构在中国股改盈利的基础上,为了丰富自己的投资产品,也正在成立自己的附属风险投资公司,但以上市前(Pre-IPO)的成熟企业为主要投资对象。

独立的商业性风险投资机构,是2005年以来活跃于我国风险投资行业中的主体,特别是在《创业投资企业管理暂行办法》促进下,这类型的风险投资机构带动了我国风险投资业的快速发展。独立的商业性风险投资机构,由风险投资家或基金管理人实行风险投资,将个人的管理才能和国家政策支持资金、社会资本有效地结合起来,实现了知识资本和资金资本的有效结合,充分体现知识经济的价值。

    对于山西这样经济相对落后、高新技术产业发展不足、流动性资金相对过剩的省份,只能依赖独立的商业性风险投资机构,引导大量的社会资本投向符合产业发展方向的中小企业和高科技企业。通过政府政策支持,激励独立的商业性风险投资机构投资于风险和收益较高的种子期、起步期等创业前期的风险企业,真正成为山西创新企业的“雪中送炭人”。

    二、支持风险投资家(或基金管理人)

    山西省相关政府部门除了制定支持风险投资机构(或基金)的政策外,还要考虑制定支持风险投资家(或基金管理人)的相应政策。

    为风险投资家(或基金管理人)提供风险资本募集资信。政府以参股方式支持新设立的商业性风险投资机构时,基于风险投资家的资质和基金募集方案的可行性,政府通过事先承诺一定比例的参股资金来提供风险资本募集资信,然后由风险投资家(或基金管理人)再到民间去募集其余比例的资金。

    通过分期拨付政府参股资金的方式监管风险投资家(或基金管理人)。政府风险投资机构的投资进展情况分阶段地注入参股资金,防范风险投资机构运作风险,保证政府直接投资资金、引导基金的投资效用和民间资本金的利益。

    政府通过支持风险投资家(或基金管理人)成立风险投资机构,营造一个风险投资体系,从而营造出鼓励优秀人才开创事业的氛围,延揽山西经济发展所需要的科技、经营管理人才。

    三、通过多样化支持设立风险投资机构

    已经组建成立的山西省创业风险投资引导基金,对于逐步吸引20亿元人民币以上的海内外资金建立子基金、建立风险投资机构的设想,仍然存在诸多瓶颈,还不足以对风险投资家(或基金管理人)成立风险投资机构形成足够的支持。建议政府有关方面在完善引导基金管理办法的基础上,再增加2亿元人民币的政府直接参股投资资金,形成多样化支持设立风险投资机构的政策。

    2亿元人民币的政府直接参股投资资金,配合已经成立的8亿元人民币省创业风险投资引导基金,形成政府资金与民间资金1:1的匹配比率。这部分资金,建议作为风险投资基金的垫底资金,即当风险投资基金发生损失时先损失政府的直接投资部分,产生收益时采取政府收益封顶,只收取一个有限的收益,形成政府直接参股投资的资金保证和让利于民的支持措施。

    创新离不开资金的支持,朗科、大族激光等企业的成功经验,凸显了创业资金、风险投资在企业创新过程中的作用。政府通过支持风险投资机构、风险投资家,给创业企业创新提供资本支持和管理服务,在山西未来的经济发展中已经刻不容缓。
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